根据摩根士丹利固定收益研究全球主管安德鲁·希茨的摩根观点，如果美联储决策者认为需要加息，士丹视伊事导上升他们可能会忽视伊朗战争对油价的利美联储朗战影响。希茨表示：“我们认为美联储会选择忽视这些因素，或无将其视作增长冲击而非通胀冲击，油价依据因此不太可能成为加息的今年加息原因。”
这一观点与市场主流预期有些不符。缺乏自伊朗关闭霍尔木兹海峡以来，摩根全球能源价格大幅上涨——该海峡在战前承载全球约五分之一的士丹视伊事导上升石油与天然气运输。原油价格已超过每桶120美元，利美联储朗战美国零售汽油价格也创下多年新高，或无导致整体通胀上升。油价依据然而，今年加息希茨认为，缺乏美联储的摩根分析框架会将地缘冲突导致的能源涨价视为“暂时性供给冲击”，而不认为是需求驱动的长期通胀，因此不会收紧政策。
成本上升促使部分美联储官员表示，2026年可能会加息以遏制通胀压力。市场情绪在短短数周内发生了显著改变。伊朗战争爆发前，交易员们普遍预计美联储将进行两次以上的降息。但如今，基于利率期货定价，市场认为美联储在年底前至少加息一次的概率已经接近三分之二。核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨约2.8%，明显高于美联储2%的目标。
希茨指出，核心通胀指标“远高于美联储的目标”。他说：“进入下半年，我认为需要担忧的是，美联储在就业方面达成了目标，但在通胀方面却未能成功。”
通胀的真正推动因素主要来自于财政刺激、信贷扩张与对AI的投资。希茨表示，伊朗战争并不是当前通胀的根本原因，真正的驱动因素包括：美国持续的宽松财政政策（包括减税和支出法案）、银行贷款的快速增长、信贷条件的放松，以及企业对人工智能基础设施的巨额投资，推动了电力、设备和建筑等相关需求的增加。
尽管如此，摩根士丹利的基准预测依然较为乐观。希茨预计通胀将在下半年有所改善，并认为劳动力市场将维持波动状态。他指出，“足够的不确定性会让美联储在今年保持不动，为明年降息留出空间——在我们的基准情形下，预计明年会有几次降息。”
希茨表示：“我们相信通胀会回落。”而劳动力市场仍将波动。“足够的不确定性使得美联储今年有可能保持现状，为明年降息打开空间。”
尽管如此，政策制定者的担忧逐渐加重。达拉斯联储行长兼现任联邦公开市场委员会投票委员洛里·洛根表示，尽管美国劳动力市场“总体平衡”，但通胀似乎未回归美联储2%的目标。在得克萨斯州埃尔帕索的一次活动上，洛根表示：“我越发担心，今年晚些时候可能需要提高利率，以全面恢复价格稳定，平衡美联储的双重使命。”