在经历数年平静后，市值亚马逊(AMZN.US)正迅速重返科技舞台中心。逼近投资者对其在人工智能(AI)领域的亿为何期望高涨，推动股价不断攀升，亚马越涨越便宜使公司市值接近3万亿美元。市值亚马逊的逼近战略投资与自研技术结合，再加上与大模型公司的亿为何紧密合作，使其展现出全新的亚马越涨越便宜价值重估。
根据最新数据，市值亚马逊股价接近270美元，逼近市值约2.91万亿美元，亿为何仅差2%便能加入超万亿市值俱乐部（仅有微软、亚马越涨越便宜苹果、市值英伟达和Alphabet）。逼近自3月27日触底以来，亿为何其股价累计上涨36%，成为标普500中表现最好的股票之一。
值得注意的是，亚马逊经历了五年的低回报期。若这次时机持续发力，亚马逊将在六年内实现市值翻三倍：2020年2月突破万亿，2024年6月达到2万亿。
强劲基本面：AWS恢复高增长，芯片业务显著增长
此次股价飙升并非无的放矢，亚马逊核心业务，特别是云计算和AI相关业务，交出亮眼成绩。2026年第一季度财报显示，亚马逊净销售额1815亿美元，同比增长17%，其中云计算业务AWS营收376亿美元，同比增28%，为15个季度以来最快增速。
CEO安迪·贾西指出，过去三年AI业务年化收入已超过150亿美元，显著大于AWS推出三年后的5800万美元。此外，AWS积压订单达3640亿美元，未来增长潜力依旧。
亚马逊的自研AI芯片业务也显露规模。贾西透露，该业务年化收入超过200亿美元，并有望持续增长。同时，广告收入突破700亿美元，为亚马逊提供新的增长动力。
双线押注：加大与Anthropic和OpenAI的投资
在AI大模型方面，亚马逊采取双重投资策略。4月20日，亚马逊对Anthropic追加50亿美元投资，并承诺未来十年将投入超过1000亿美元。此外，亚马逊还与OpenAI建立长期战略伙伴关系，投资500亿美元。
通过与Anthropic的合作，AWS将获得为AI模型训练所需的大量计算资源，而与OpenAI的合作则使亚马逊在云服务领域拥有更广泛的模型生态。
重注AI基础设施：2000亿美元投资计划
亚马逊预计2026年资本支出将达到2000亿美元，较去年大幅增加。贾西明确表示，这是一项对AI基础设施的重大投资，将推动企业在行业中的领导地位。
不过，市场对这一巨额投资的回报仍存疑虑。一季度，亚马逊资本支出达442亿美元，自由现金流急剧下降至12亿美元，较前期大幅减少。尽管贾西对未来产能变现持乐观态度，但仍有市场声音表示谨慎。
市盈率低迷，投资者共识与潜在隐忧
尽管盈利预期上调，亚马逊的市盈率仍低于25倍，吸引了大量买入评级。在市场对2026年每股收益的预期上调后，83位分析师中有79位给予“买入”评级。平均目标价为313美元，预示着约16%的上涨空间。
然而，人们依然关注亚马逊未来的资本支出能否带来预期回报。部分投资者对巨额投资的风险持谨慎态度，认为持续的资本支出可能导致估值承压，未来表现不确定性依旧高。