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【财信期货：黑色金属市场震荡分化 焦煤表现偏强】
⑴ 钢材：震荡整理，财信估值逐步下滑。期货建材需求持续减弱，黑色钢材出口订单表现一般，金属焦煤铁水产量高位运行，市场供给偏强而需求疲弱，震荡供需矛盾加剧。分化螺纹钢10合约前二十席位持仓变化不大。表现技术面上，偏强螺纹钢10合约上攻乏力，财信整体减仓下跌，期货短期关注20日均线的黑色压力和3140一线的支撑。当前盘面估值低于华东独立电炉和长流程螺纹的金属焦煤生产成本，估值偏低。市场在成本支撑与供需矛盾加剧之间，震荡短期盘面或有有限的上下空间。
⑵ 铁矿：估值下滑。铁矿石的到港量维持高位，且随着6月澳洲财年末的临近，预计发运量将增加；然而高位铁水产量为需求提供支撑。技术面显示09合约受到40日均线压制，可能会测试750至765的支撑；前二十席位的资金流向显示多空双减，力度持平。下游钢材需求减弱，对原材料的支撑有限，随之而来的高供给压力将逐步显现，短期内铁矿估值可能下滑，但在铁水产量未明显下降前，仍将面临有限下行空间。
⑶ 焦煤：行情偏强。产地供应恢复中，山西地区安全监管趋严，部分煤矿复产后产量仍未恢复到停产前水平，整体供应维持偏紧。下游采购积极，价格总体上涨。资金面前二十席位呈现多空双增，但多单增幅略大，持仓略偏多。技术面上，焦煤09合约表现出“增仓上涨、减仓下跌”的特征，多头相对活跃，短期上方压力关注1400整数关口，下方支撑上移至1355一线。现实供应紧张与6月安全生产月叠加，短期现货行情仍较强，但钢材需求的疲弱需警惕资金获利离场带来的波动风险，维持产业链多配思路而不追高。
⑷ 焦炭：关注利多兑现风险。原材料价格上涨抬高焦企的即期成本，部分企业不得不减产，焦炭产量有所下降。尽管铁水产量稳中有增，但刚需支撑强劲，焦企仍有提涨意愿。市场已经落地的第五轮提涨后，预期第六轮提涨将到来（对应仓单成本1980元/吨），目前市场已部分消化这第六轮提涨，需警惕波动风险。
⑸ 锰硅：市场震荡。锰矿的发运量回升，港口库存持续下降，厂家开工略有上升但仍处于低位，采购心态偏向压价，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅09合约表现震荡收涨，关注6000至6120震荡区间的突破情况。资金面前二十席位多空双增，但空单增仓更大，持仓变化略偏空。